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文 ｜ 定焦One 李梦冉

剪辑 ｜ 魏佳

2026年走到年中，快递行业来到一个新的拐点。

一季度，中通收入同比增长22%，退换后净利润增长5.2%，包裹量增长13.2%；顺丰营收增长6.14%，净利润增长13.05%；京东物流经退换净利润大增40.1%，创下上市以来一季度最好阐扬；圆通、申通、韵达的归母净利润更是辞别猛增60.76%、94.29%和51.67%。

利润在成立，限制在失速。国度邮政局最新数据傲气，快递业务量增速从2025年全年的13.6%降至本年前5个月的5.2%。

与此同期，这半年里行业里面发生着剧烈变化。2026年1月，德邦股份追究启动退市圭臬；1月15日顺丰与极兔布告83亿港元交叉执股；3月，申通快递出资2.8亿收购两家“阿里系”仓储物流公司，此前它照旧收购菜鸟旗下丹鸟物流。如斯密集的整合，在中国快递历史上从未出现过。

自2025年下半年国度邮政局专项治理“内卷式”竞争以来，多家企业跟进快递价钱自律机制，托住了利润底线，但盈利材干的差距越发拉大。当国内增量见顶，接下来各家公司的竞争焦点在哪儿？谁的护城河更宽，谁又在悄然掉队？

恢复这些问题，需要把时分线拉得更长。本文根据顺丰、京东物流、中通、圆通、韵达、申通、极兔七家上市公司的2025年度评释和2026年前5个月的计算数据，望望这个行业正在发生什么。

01.七家公司，七种活法

如果从营收体量来看，顺丰和京东物流稳居第一梯队，浮现系紧随自后，极兔（中国）仍在追逐。

2025年，顺丰以3082亿元的营收高居榜首，同比增长8.4%，初度打破三千亿关隘。顺丰的体量上风，来自其“概括物流”的宽度，其业务包括时效快递、经济快递、快运、冷运、同城、国际供应链，险些粉饰了物流鸿疏导盘赛说念。

京东物流以2171亿元位居第二，增速高达18.8%，亦然增长最快的玩家。它的收入结构与顺丰不同：一体化供应链客户（使用京东物流的仓储或存货管制做事的客户）孝敬占比达53.5%，这亦然京东物流的中枢壁垒，不单是是送快递，还帮客户司库存、作念瞻望、优化供应链。其他客户（主若是快递快运）孝敬占46.5%。

第二梯队中，圆通（753亿）、申通（556亿）、韵达（515亿）、中通（491亿）四家收入结构高度相似，快递业务占比均在98%以上。

中通收入看似垫底，但这恰是加盟制的一个特色：收入低不代表赚得少。中通的收入险些一说念来自向加盟商收取的中转费和面单费，而终端派费由加盟商自行收取、不进入总部收入，因此其收进口径比其他公司更“窄”。

极兔全年收入121亿好意思元（折合东说念主民币约880亿元），其收入中唯有约55%来自中国，其余来自东南亚和新市集。单看中国区收入，极兔在第三梯队，仍处于追逐位置。

从包裹量看，浮现系是十足的总揽者。

2025年，中国快递总业务量1989.5亿件。其中中通以约385亿件位居榜首，圆通以311亿件紧随自后，申通、韵达、极兔中国的业务量辞别为261亿件、256亿件和约221亿件。五家公司系数占据超宇宙快递业务量的70%。

顺丰走的是另一条路。其速运物流业务量约166.3亿票，仅为浮现系平均水平的60%。

如果说生意收入看的是“作念多大”，归母净利润看的才是“赚些许”。

2025年，顺丰归母净利润111亿元，同比增长9.3%，十足金额排在第一，但净利率仅3.6%；中通归母净利润90.8亿元，净利率高达18.5%，在七家中遥遥进步。同样是挣100块钱，中通能留住18.5元，顺丰只留住3.6元，这亦然加盟轻财富与重财富模式的相反方位。

京东物流归母净利润66.5亿元，增长约7.2%，但琢磨到其同期在重金参加国际仓、自动化和供应链，这份盈利的背后是最重的资金耗尽。

浮现系其余三家中，圆通最郑重：43.2亿元，同比增长7.7%，航空货运启动孝敬增量；申通在低基数上激增31.6%至13.7亿元，但净利率仅2.5%；韵达是七家中独一的很是：11.7亿元，同比着落38.8%，业务量增速为7.64%，低于行业平均的13.6%。

极兔全年净利润约2.25亿好意思元（约16亿元东说念主民币），归母净利润为1.98亿好意思元（约14.4亿东说念主民币），但值得留心的是，其新市集（除中国和东南亚之外）业务初度竣事年度经退换EBIT扭亏为盈。

总结来看，七家公司的座席明晰：顺丰靠多元板块撑起体量，京东物流以一体化供应链构建壁垒，中通以极致成本赚取最高利润率，圆通和申通在竞争中基本守护了基本盘，韵达堕入窘境，极兔则在另一个维度上打着国际化的仗。

02.为什么有东说念主赢利，有东说念主掉队？

为什么同样的行业，中通能把利润率作念到18.5%，韵达唯有2.3%？为什么顺丰充入是中通的6倍，利润却只多出不到四分之一？

谜底藏在不同的模式里。

浮现系（中通、圆通、韵达、申通）和极兔中国，走的是加盟制阶梯。总部自营转运中心和主线输送，负责分拣和远程输送这两个中枢措施；终端的揽件和派件，则交给加盟商网点去作念。总部向加盟商收取“中转费”和“面单费”，这便是浮现系的主要收入开始。

这种模式的平允是“轻”，无须我方养快递员，把最重的终端成本回荡给了加盟商。竞争逻辑也因此酿成，谁能把单票成本压得更低，谁就能在同样的市集价钱下赚到更多，大约用更低的价钱抢走更大量。

顺丰和京东物流走的是另一条路。顺丰以直营为主，从揽件到派送全程自控；京东物流的中枢是一体化供应链，不仅送货，还帮客户管仓库、作念库存瞻望、优化整条供应链。这两家的收入靠单票价钱。顺丰2025年速运物流业务单票均价约13.7元，是浮现系的6到7倍；京东物流的一体化供应链客户，平均每家客户每年孝敬约39.4万元，不在“单票”这个维度上竞争。

两种模式莫得优劣之分，但决定了各自的盈利结构：加盟制靠限制摊薄成本，天花板是后果；直营和概括物流靠做事溢价，天花板是品牌和材干。

而浮现系里面四家的对比，比模式相反更值得深究。

一件快递从揽收到签收，成本主要切成三刀：揽件和派件（终端网点的收发成本）、主线输送（转运中心之间的远程输送）、中心操作（转运中心的分拣用度）。

圆通的利润主要靠降本。2025年圆通单票毛利守护在0.20元，在可比口径的浮现系三家（圆通、韵达、申通）里最高，要害在于输送成本着落了10.35%；通过普及车辆装载率、优化路由推测，把成本压了下来。

申通单票快递做事收入2.1元，同比增长2.3%，是四家中独一竣事正增长的。但背后是2025年申通收购了阿里旗下的丹鸟物流，将其纳入同一报表。收购丹鸟后直营模式推高了揽派成本，但换来了散单业务量的发展，来自个东说念主和品牌客户的散件，单价更高、利润更厚。

韵达处境最狼狈，单票收入1.98元，是四家里最低的，年报里有一个细节披露了问题方位：韵达的面单销售收入同比着落了19.66%。

面单费是加盟商向总部购买的揽件证据，面单收入大幅下滑，意味着总部为了稳量，大幅镌汰了向加盟商收取的中转费和面单费订价。但量并莫得因此彰着增长，业务量增速远低于行业平均水平，这是韵达全年利润腰斩的凯旋原因。

中通情势上是浮现系里利润最高的一家，但有一个数字值得警惕：2025年中通生意成本中“其他成本”一项同比暴增96.2%，从59.5亿元升至116.8亿元，主要原因是直客业务（凯旋做事品牌商家和企业客户）的开销加多了55亿元。这是中通在主动向高价值客户转型，代价是短期成本蔓延。退换后净利润因此同比着落6.3%，件量第一、情势利润高，但质地在暗暗变化。

极兔的账则要放在各人维度来看。中国市集单票收入约0.3好意思元（约2.1元东说念主民币），单票成本0.28好意思元（约2元），每件只赚约0.02好意思元（约0.15元），利润极薄；但东南亚市集单票收入0.59好意思元，单票成本0.48好意思元，每件赚0.11好意思元，是中国的5倍多。

极兔骨子上是用中国市集的限制效应教悔运营材干，再把这套低成本顶住复制到国际，东南亚才是它的利润池。

03.“反内卷”之后，洗牌、出海提速

2025年下半年，快递行业迎来一个要害挪动。

7月，中央财经委员会明确“照章依规治理企业廉价无序竞争”，国度邮政局同步喊停“内卷式”竞争。主要快递企业纷纷反应，下半年迟缓骤优价钱策略，单票收入环比巨额回升。2026年1月的宇宙邮政责任会议把反内卷推动到了更深一层，提议“穿透式监管”，纠治相反化派费等行径。

某三线城市邮政从业者告诉「定焦One」，2025年的下半年，邮政的价钱照旧上调，不外只针关于电商和大客户，宇宙500g以内价钱上调了1.1元到1.2之间。“但同期，咱们的一些老客户流失了，阐述有些快递公司还没实施，还在卷价钱。”他说。

价钱的成立看得见，但增长急躁没消失。2025年国内快递市集年业务量已贴近2000亿件，增量空间正在收窄。

于是往外走，成了七家公司共同的聘请，只是形势完全不同。

行为七家里出海最早、也走得最深的极兔，它的旅途是押注国际新兴市集。

2025年，极兔在东南亚处理包裹76.6亿件，同比增长67.8%，市集份额从28.6%拉高到34.4%，荟萃六年稳居第一。

这条路的中枢逻辑，是把中国快递打磨出来的成本管制材干，复制到电商渗入率还很低的市集。而东南亚电商渗入率还在快速普及，快递需求远未富裕。

极兔一边扩大收集粉饰，一边在东南亚市集把单票成本从2024年0.57好意思元压到2025年0.48好意思元，在增长的同期守护健康盈利。

顺丰和京东物流则将认识对准了正在走出去的中国企业，以及国际的头部品牌。

2025年，顺丰（不含KLN）的国际业务收入同比增长55.4%，已在37个国度及地区落地国际仓，粉饰亚太、西洋等中枢市集。

值得一提的是，顺丰的出海还在“借船”。2026年6月，顺丰控股与极兔速递布告互相认购股份往还完成交割：顺丰执有极兔约9.98%股份，极兔执有顺丰约4.29%股份，两边还设立了5年锁如期。

除了顺丰念念往极兔的中低端市集渗入、极兔也念念往顺丰的高端市集占位外，在出海方面，极兔暗意，将凭借在各人13个国度的终端收集与腹地化运营上风，联接顺丰在跨境头程与主线段的中枢资源上风和闇练运营体系，共同增强端到端跨境物流处罚决策的收集粉饰和产物竞争力。从竞争走向抱团，两家骨子上是在用本钱换时分，最快补皆对方最缺的那块材干。

京东物流的出海策略更偏“随着客户走”。

2025年自营国际仓面积翻番，在中东和欧洲中枢区域推出自营快递品牌“Joy Express”，重点做事于在国际布局的中国品牌。这套顶住的中枢逻辑是，在中国制造从“产物出海”转向“产能出海”的经过中，物流做事必须同步跟上。

这两家的共同点是：出海的是材干，不单是包裹。技能、仓储、供应链处罚决策，复制难度高。但两条路也都不好走，国际物流市集早有巨头盘踞，DHL、FedEx、UPS的各人收集千里淀了几十年，中国物流企业的国际收集仍在建设期。

浮现系的出海，合座上还处于奴隶现象，且各家深度不一。

圆通是浮现系里出海步子迈得最大的一家，亦然独逐一家领有自有航空机队的民营快递企业。适度2025年底，圆通航空航路已基本粉饰亚洲主要区域和东欧部分区域，据悉其已领有13架飞机，累计怒放160多条货运航路；但参加亦然有代价的：2025年全年本钱开支超86亿元，是浮现系中最高的，其中非常一部分投向了国际和航空材干建设。

其余三家更为保守：中通在2014年就成立了中通国际，而刻下通过收购的中国东方快递有限公司提供跨境做事，在东南亚、非洲等地也有布局，但从年报的篇幅和数据来看，国际业务对合座收入孝敬有限；

申通背靠阿里系和菜鸟，国际业务不错随着平台节拍走，平允是有流量和资源撑执，坏处是自主性有限；韵达的国际业务产物线最全，专线、小包、仓储、转运都有，但限制相比小，于今莫得成为计谋要点。

这三家共同的问题是：出海的标语喊了多年，动作也都有，但收货单上还莫得果真拿得动手的数字。

数字之外，实际通常更复杂。

从2026年一季度的数据来看，利润的巨额回升阐述政策照实在阐发作用，但市集竞争远未追溯安心。

七家公司正在演出不同的脚本：顺丰体量最大但利润较薄，三千亿营收背后是3.6%的净利率；中通营收“垫底”利润却最高，18.5%的净利率让同业可望弗成即；圆通靠输送降本稳住了浮现系第二的位置；韵达量价过期，是七家中独一利润大幅倒退的；申通还在为双网协同买单，散单增长是亮点；极兔中国微利但东南亚利润池踏实，新市集竣事扭亏；京东物流埋头建供应链，外部客户占比越来越高......

当今，战场从国内蔓延到了各人，功令从价钱酿成了材干。谁能在更大的棋盘上走出我方的路，才能在曩昔领有更多谈话权。

开始：定焦One

原标题：反内卷一年后开yun体育网，七大快递巨头过得若何样？